出品：山西晚报·刻度财经
对于一家立足地方、服务区域经济的中小银行而言，规模与利润不应成为唯一标尺。
当资产规模跨过2000亿元大关、净利润连续三年保持20%以上增长，泸州银行（1983.HK）在2025年交出了一份看似亮眼的成绩单。
图源：泸州银行
据年报显示，该行全年实现净利润15.42亿元，同比大增20.91%；资产总额达2024.62亿元，同比增长18.40%；不良贷款率1.18%，连续多年维持在行业较好水平。在银行业普遍面临息差收窄、盈利承压的大环境下，这家总部位于川南的区域性城商行，似乎走出了一条逆势增长的独立行情。
然而，《刻度财经》研读其完整年报并结合监管信息发现，光鲜数据的背后，是营收下滑、非息收入腰斩、零售风险集中爆发、合规内控接连失守、管理层频繁更迭的多重困局。利润高增的重要因素是大幅减少信用减值计提。
其中，规模扩张高度依赖对公信贷，零售业务持续萎缩；看似稳健的资产质量下，隐藏着零售贷款不良率飙升、房地产风险敞口高悬的隐患；更值得关注的是，该行在年报发布前后领到央行417万元巨额罚单，暴露出反洗钱、账户管理、金融统计等全链条合规漏洞。
对于一家立足地方、服务区域经济的中小银行而言，规模与利润不应成为唯一标尺。在利率市场化深化、金融监管趋严、区域经济结构调整的三重压力下，泸州银行的“增长幻象”，正是当前部分中小城商行重规模轻质量、重对公轻零售、重短期利润轻长期风控发展模式的典型样本。
01
营收负增长，利润靠“少提拨备”硬撑
泸州银行2025年财报最刺眼的矛盾，在于营收与利润的严重背离。
年报数据显示，该行全年实现营业收入48.61亿元，同比下降6.69%，为近年少见的负增长；但同期净利润却达到15.42亿元，同比大增20.91%，增速在上市城商行中位居前列。一降一升之间，揭示了信用减值损失大幅收缩。
2025年，泸州银行计提预期信用损失及其他资产减值损失7.15亿元，较2024年的16.33亿元大幅减少9.18亿元，降幅高达56.22%。
图源：泸州银行
简单计算可知，若保持与上年相当的减值计提力度，该行当年净利润将直接减少约9亿元，增速将由正转负。换言之，泸州银行的利润高增，并非源于业务扩张、息差优势或成本优化，而是通过降低风险拨备计提实现的“账面繁荣”。
进一步拆解收入结构可见，该行收入单一化问题已触目惊心。2025年，利息净收入40.74亿元，同比增长15.77%，占营业收入比重高达83.81%，较上年提升16.26个百分点；与之形成对比的是，非利息净收入仅7.87亿元，同比暴跌53.44%，其中手续费及佣金净收入8600.7万元，同比骤降50.43%，在营收中占比仅1.77%。
图源：泸州银行
作为银行稳健经营的“压舱石”，中间业务收入的大幅萎缩，意味着泸州银行高度依赖利息净收入，盈利结构较为单一。在行业净息差持续下行、LPR多次调降的大背景下，高度依赖利息收入的盈利结构，抗周期能力极弱。一旦息差进一步收窄，而减值计提无法持续压缩，盈利将面临较大挑战。
2025年，该行营业费用20.64亿元，同比增加2.70亿元，增幅15.04%；成本收入比攀升至40.67%，同比大幅上升8.10个百分点。费用增速远超营收增速，反映出内部管理效率下滑、规模扩张不经济的问题日益突出。
图源：泸州银行
一边是营收下滑、非息收入崩塌，一边是费用高增、成本失控，泸州银行却通过“财务调节”实现了利润高增。这种“增收不增利、增利不靠营”的盈利模式，看似靓丽，实则透支未来风险抵御能力，为后续资产质量恶化埋下重大隐患。
02
账面平稳，零售与地产风险暗流涌动
泸州银行在年报中反复强调，不良贷款率1.18%，同比微降0.01个百分点，实现连续多年下降，资产质量保持优良。但穿透数据发现，不良率微降的背后，是不良余额上升、结构恶化、风险向零售集中的残酷现实。
截至2025年末，该行不良贷款总额14.71亿元，较上年的12.29亿元增加2.42亿元，增幅达19.7%。不良率维持稳定，完全是贷款规模快速扩张（同比增长20.11%）带来的“分母效应”，并非风险真正化解。更值得关注的是风险结构的剧烈分化。
图源：泸州银行
据年报显示，公司贷款不良率仅0.83%，保持平稳；但零售贷款不良率高达4.71%，同比大幅上升1.05个百分点。其中，个人经营贷款不良率5.47%，个人消费贷款不良率3.50%，均数倍于公司贷款不良水平。与此同时，零售贷款规模持续萎缩，余额120.11亿元，同比减少14.21亿元，降幅10.58%，在总贷款中占比由12.92%降至9.62%。
图源：泸州银行
一边是不良率飙升，一边是规模收缩，对于区域性银行而言，零售业务是分散风险、稳定收益的关键，而该行零售业务持续退化，不仅丧失增长潜力，更成为资产质量的主要拖累。
尽管该行主动压降房地产贷款规模，年末余额73.88亿元，同比有所收缩，但房地产不良率仍高达4.04%，虽较上年的4.96%有所下降，但仍处于较高水平。在房地产行业风险尚未完全出清的背景下，该部分资产仍存在进一步劣变的可能。
2025年末，泸州银行拨备覆盖率415.24%，同比下降19.95个百分点；贷款拨备率4.92%，同比下降0.26个百分点。在净利润大幅增长的年份，拨备水平不升反降，进一步印证其通过“减少拨备计提释放利润”的操作路径。一旦未来资产质量加速下行，该行将面临不良上升和拨备回补的双重挤压，盈利稳定性将受到严峻考验。
年报数据显示，该行公司贷款中，租赁和商务服务业、建筑业两大行业占比分别高达28.43%、28.23%，合计占比超五成，高度依赖地方基建、平台类项目。区域层面，泸州本地贷款占比66.74%，业务高度集中于单一地市。在地方财政压力加大、基建投资放缓的大环境下，客户与行业集中度双高，意味着区域经济波动将直接传导至银行资产负债表，抗风险能力远低于分散化经营的同业。
图源：泸州银行
看似平稳的不良率，掩盖了风险结构恶化、集中度居高不下、抵补能力削弱的三重问题。泸州银行资产质量的“平稳”，更像是风险滞后暴露与数据平滑处理共同作用的结果，而非真实风控能力的体现。
03
巨额罚单落地，管理层频繁更迭
如果说财务与资产数据的问题是“慢性病”，那么合规内控失守与公司治理动荡，则是威胁泸州银行生存根基的“急性病”。
2026年3月20日，就在该行发布2025年报前后，央行四川省分行开出重磅罚单：泸州银行因“未按规定履行客户身份识别义务、未按规定报送大额及可疑交易报告、与身份不明客户进行交易、违反金融统计管理规定、账户管理违规”等8项违法违规事实，被警告、通报批评并处罚款417.46万元，同时10名相关责任人被追责罚款合计35万元，单笔罚没总额超452万元，刷新该行历史处罚纪录。
此次罚单覆盖反洗钱、账户管理、金融统计、信用信息、金融科技、反假货币六大领域，问题贯穿业务全流程，直指内控体系形同虚设。
更令人担忧的是，这并非偶发违规。
2024年10月，该行因贷款制度缺陷、违规收费、单一集团客户授信集中度超标、贷后管理流于形式等问题被罚212.5万元；2019年12月，也曾因账户管理、客户身份识别违规被罚。多次处罚，问题高度重合，反映出合规整改流于表面、内控缺陷长期未根治的治理顽疾。
对于金融机构而言，反洗钱、客户身份识别等是风险防控的第一道防线。防线全面失守，意味着该行在客户准入、交易监测、内部核查等核心环节存在系统性漏洞，不仅面临持续监管处罚，更可能被不法分子利用，引发声誉风险与信用危机。
2025年至2026年初，泸州银行高管层出现密集调整：原行长刘仕荣辞任，副行长王冲代为行使行长职权；副行长薛德芳因退休离职；独立董事高晋康辞职，范静东、邱伟等新任董事陆续补位；同时，该行撤销监事会，治理架构重大调整。短短一年间，核心管理层、治理结构接连变动，导致经营战略连续性不足、内控执行链条断裂，合规问题集中爆发。
股权结构同样暗藏隐忧。年报显示，该行前十大股东以地方国企、民营企业为主，泸州老窖集团、佳乐集团、鑫福矿业等持股比例较高。
在中小银行公司治理实践中，股权集中度较高的机构，更容易出现关联交易管控不严、授信集中度超标、内控独立性不足等问题。尽管该行在年报中披露关联交易符合监管要求，但结合授信集中度超标被罚的历史，其关联交易与授信管控仍需持续关注。
资本与流动性指标同样承压。2025年末，该行核心一级资本充足率8.27%，仅略高于监管底线，在资产规模持续高增的情况下，资本补充压力日益凸显；流动性比例72.16%，同比大幅下降11.94个百分点，虽仍达标，但流动性安全垫快速收窄，负债稳定性面临考验。
图源：泸州银行
泸州银行的困境，并非孤例。在全国160余家城商行中，相当一部分机构仍深陷“规模至上、对公依赖、息差依赖、粗放经营”的传统模式：以规模扩张为首要目标，以对公平台业务为主要抓手，以调节拨备为利润手段，以弱化风控换取短期增长。
2000亿资产规模、20%净利增速，固然是值得记录的数字，但对于一家区域性银行而言，稳健的风控、清晰的定位、可持续的盈利、可靠的合规，远比一时的规模与利润增速更为重要。
银行业早已告别野蛮生长，高质量发展成为唯一出路。那些仍沉迷于规模幻象、依赖财务调节、忽视风控合规的中小银行，终将在市场竞争与监管约束中付出代价。泸州银行能否走出增长幻象、破解三重困局，不仅决定其自身未来，也为同类中小城商行提供了深刻的镜鉴。